春節(jié)過后，隨著國內(nèi)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭供需寬松態(tài)勢更加明顯。梳理節(jié)后影響煤炭市場的主要因素，應(yīng)該說不利因素較多，因此繼續(xù)看淡后期煤炭市場。
一、動力煤市場
動力煤市場國內(nèi)動力煤市場在去年9月份國家開始釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能兩個月后便進(jìn)入了下跌通道。據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，CCTD5500報收于602元/噸、環(huán)比下降了3元/噸，CCTD5000報收于535元/噸、環(huán)比下降了1元/噸，上述兩種主流動力煤的市場成交價格繼續(xù)保持著自2016年11月初開始的下滑局面，但是周環(huán)比降幅明顯收窄。從環(huán)渤海分港口價格看，秦皇島5500大卡動力煤市場價585元/噸，京唐港4500大卡市場價475元/噸，與去年11月份高點相比，分別下跌155元/噸和130元/噸。
盡管從時間上和幅度上，動力煤市場調(diào)整已比較充分，但從目前供需變化看，尚不具備止跌條件。從需求上講，目前沿海六大電廠煤炭日耗量接近60萬噸，可用天數(shù)維持在20天，基本恢復(fù)至節(jié)前正常水平，但由于已進(jìn)入后取暖期，隨著氣溫回升，動力煤消耗呈遞減之勢;從供給看，經(jīng)過三輪產(chǎn)能釋放，目前煤炭產(chǎn)能基本上恢復(fù)至“276工作日”前的水平，去年十一、十二月份煤炭產(chǎn)量均為3.1億噸，放在最近幾年的月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)上比較也是偏高的。今年一、二月份受春節(jié)影響產(chǎn)量有所下降，但節(jié)后隨煤礦復(fù)工產(chǎn)量會馬上回升。據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測，陜西榆林地區(qū)大中型煤礦春節(jié)長假后基本都復(fù)產(chǎn)，其他中小型煤礦也在農(nóng)歷正月十五之后復(fù)產(chǎn);內(nèi)蒙古地區(qū)大部分煤礦都是從2月4日起陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)的;山西地區(qū)國有礦在春節(jié)期間按法定假期僅停產(chǎn)放假了3-7天，節(jié)后所有煤礦基本都正常生產(chǎn)。
產(chǎn)能放開后，豐厚利潤之下，依靠煤礦自身控制產(chǎn)量幾乎沒有可能。因此，動力煤市場難言走好，同時要接受取暖期結(jié)束后的淡季需求考驗，如果供暖結(jié)束后國家煤炭供給政策延續(xù)，動力煤市場將調(diào)整更長時間，調(diào)整幅度也將超出市場預(yù)期。
二、煉焦煤市場
煉焦煤市場繼續(xù)向弱勢演變的觀點不變，不論從下游市場需求看，還是從煤炭企業(yè)運(yùn)行狀況看，支撐煉焦煤市場維持高位運(yùn)行的因素幾乎沒有，就目前形勢觀察，一季末煉焦煤市場存在整體下行風(fēng)險。
不利因素主要有以下幾個方面：
一是房地產(chǎn)投資面臨變數(shù)。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，2016年地產(chǎn)銷售或已接近歷史的頂部，如果始于去年9月份的房地產(chǎn)政策延續(xù)，2017年房地產(chǎn)銷售將出現(xiàn)15%左右的下滑，房地產(chǎn)投資也將面臨回落。春節(jié)前后央行變相加息，貨幣政策收緊，對房地產(chǎn)行業(yè)是一大利空。
二是鋼材需求疲弱，庫存持續(xù)攀升。自去年9月下旬以來降至80%以下運(yùn)行后，國內(nèi)鋼廠高爐開工率一直持續(xù)走低，目前仍處于74%低位。然而，國內(nèi)鋼材庫存不降反升，去年11月下旬以來，國內(nèi)主要鋼材庫存持續(xù)增加。據(jù)統(tǒng)計，截至2月17日，全國鋼材庫存總量1655萬噸，三個月時間庫存增加811萬噸，增幅高達(dá)96%，接近翻倍。節(jié)后鋼材價格強(qiáng)勁反彈，主要還是受近期的全面環(huán)保督查刺激，炒作氣氛較濃厚，高庫存壓力下行情恐難以持續(xù)。
三是焦炭市場深度調(diào)整，對煉焦煤市場構(gòu)成反壓。在鋼廠的打壓之下，去年12月初開始國內(nèi)焦炭市場連續(xù)下挫，國內(nèi)二級焦從2140元/噸降至目前的1710元/噸，下跌430元/噸。目前成本控制較好的民營焦企基本處于盈虧平衡，山西一些焦企已陷入虧損并開始限產(chǎn)。2月6日，山西省主要焦化企業(yè)召開市場分析會，會議呼吁“全省焦化企業(yè)進(jìn)一步加大限產(chǎn)力度至30%-50%，穩(wěn)定市場價格，同時聯(lián)合加大打壓焦煤價格力度，堅決修正鋼材、焦煤高利潤而焦炭虧損的局面”。如果出現(xiàn)焦企普遍限產(chǎn)情況，煉焦煤銷售及庫存壓力將隨之而來。
四是進(jìn)口煤在大幅回落后性價比凸顯，國內(nèi)用戶正在積極增加進(jìn)口煤采購。去年12月份以來，進(jìn)口煤炭出現(xiàn)持續(xù)、大幅下跌，目前反應(yīng)后強(qiáng)度在70的優(yōu)質(zhì)主焦煤到港價在170美元左右，折合人民幣價格不足1300元/噸，與國內(nèi)煉焦煤相比，出現(xiàn)了明顯的競爭優(yōu)勢。去年12月份，我國進(jìn)口煉焦煤586萬噸，環(huán)比增加111萬噸，增幅23.4%，為年度次高量。依托沿海的鋼廠、焦企再次將進(jìn)口煤作為主要采購對象。據(jù)了解，遷安中化目前進(jìn)口煤配比已從原來的不足10%增至20%，鞍鋼開始通過鲅魚圈大量使用進(jìn)口煤。進(jìn)口煤的大量涌入對國內(nèi)市場的沖擊預(yù)計在3月份前后集中反應(yīng)出來。
五是庫存上升，煉焦煤市場已出現(xiàn)松動跡象。盡管春節(jié)期間國有大礦普遍放假檢修，但各家?guī)齑鎵毫]有緩解，庫存普遍在增加，個別大集團(tuán)庫存壓力巨大，煉焦煤價格的下跌也從非主流品種向常規(guī)品種擴(kuò)散，甚至連柳林地區(qū)這樣的優(yōu)質(zhì)焦煤都出現(xiàn)了50-70元/噸的下跌壓力，市場疲軟時期的量價優(yōu)惠政策也再次出現(xiàn)。種種跡象表明，煉焦煤市場在持續(xù)走弱。
盡管國內(nèi)大型煤企均有意穩(wěn)定一季度煉焦煤價格，但在庫存穩(wěn)步增加、下游用戶降價預(yù)期日趨強(qiáng)烈及市場價格已出現(xiàn)松動的情況下，隨著供需逆轉(zhuǎn)，市場預(yù)期將很快轉(zhuǎn)化為降價訴求，如果不能有效控制產(chǎn)量，煉焦煤價格重心整體下移在所難免。
中國煤炭市場在“黃金十年”盛宴結(jié)束后，歷經(jīng)八年慢慢“熊市”，去年在國家推行“276工作日”刺激下，煤炭價格開始價值回歸。現(xiàn)在，煤炭市場再次走到十字路口。
目前影響煤炭市場的決定性因素還是產(chǎn)量的釋放強(qiáng)度，在穩(wěn)定煤價和控制產(chǎn)能之間沒有兩全的選項。筆者認(rèn)為，如果國家有關(guān)部門能在取暖期結(jié)束及時恢復(fù)“276工作日”，則煤炭市場平穩(wěn)可期，否則再度回歸弱勢確定無疑，同時，煤炭價格深度調(diào)整的概率很大。另外，在現(xiàn)有體制下，地方政府尤其是煤炭主產(chǎn)區(qū)政府在調(diào)控供給方面有發(fā)揮作用的空間。煤炭市場陷入全面過剩，損害的不只是煤炭行業(yè)，也嚴(yán)重沖擊煤炭產(chǎn)區(qū)的地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此，如果國家層面不能及時調(diào)控供給，以晉、陜、蒙為代表的地方政府應(yīng)擔(dān)起阻止煤炭市場全面下滑的重任，在現(xiàn)有協(xié)調(diào)機(jī)制下聯(lián)動出臺一些地方性政策，控制產(chǎn)能釋放節(jié)奏，扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期，避免再次陷入全行業(yè)被動。
(作者：CCTD中國煤炭市場網(wǎng)觀察員 周春輝）
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