2018年1-2月期間，在全國大范圍極寒天氣帶動(dòng)下，受鐵路直達(dá)煤運(yùn)力緊張、下水煤封航頻繁運(yùn)輸周期延長等因素影響，動(dòng)力煤市場(chǎng)現(xiàn)貨煤價(jià)（北方港口5500大卡平倉價(jià)，以下均以此指標(biāo)代表現(xiàn)貨市場(chǎng)煤價(jià)水平）一度上漲至760元/噸高位，超出煤價(jià)綠色區(qū)間上限近200元/噸。2月中下旬后又進(jìn)入回落通道，單邊下行至4月逼近當(dāng)期年度長協(xié)價(jià)格570元/噸，在4月下旬觸底反彈至近日的630元/噸左右。4-5月是傳統(tǒng)的用煤淡季，為何煤價(jià)在淡季反彈，2018年后期煤炭市場(chǎng)總體形勢(shì)將會(huì)如何，市場(chǎng)呈現(xiàn)出哪些新的特點(diǎn)？
先看一組2017年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。截至2017年底全國生產(chǎn)和建設(shè)煤礦4980處，產(chǎn)能43.6億噸，其中生產(chǎn)煤礦3907處，產(chǎn)能33.4億噸；建設(shè)煤礦1156處（含生產(chǎn)煤礦同步改建、改造項(xiàng)目83處），產(chǎn)能10.2億噸。建設(shè)煤礦中已進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的230處，產(chǎn)能3.6億噸，既2017年底建成煤礦產(chǎn)能合計(jì)約37億噸。煤炭供需方面，2017年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量35.2億噸，進(jìn)口煤量2.71億噸，納入統(tǒng)計(jì)的市場(chǎng)可供資源量37.91億噸；2017年煤炭消費(fèi)量38.61億噸，考慮部分未納入統(tǒng)計(jì)的煤炭產(chǎn)量以及社會(huì)庫存的變化，年度煤炭供需基本平衡，持續(xù)高溫與極寒天氣下的季節(jié)性供應(yīng)緊張依然存在。2017年，市場(chǎng)現(xiàn)貨交易價(jià)格均值在640元/噸左右，年度價(jià)格高位超出700元/噸。2018年的煤炭產(chǎn)業(yè)政策，市場(chǎng)供需總體形勢(shì)到底如何呢？
總體產(chǎn)能小幅調(diào)整。2018年煤炭供應(yīng)側(cè)繼續(xù)淘汰落后產(chǎn)能，因這部分退出的落后產(chǎn)能大部分早已退出生產(chǎn)，對(duì)2018年的煤炭產(chǎn)量影響不大。同時(shí)，2018年國家要求要加快釋放優(yōu)質(zhì)先進(jìn)產(chǎn)能，倒逼無效低質(zhì)產(chǎn)能加快退出，提高煤炭先進(jìn)產(chǎn)能所占比重。實(shí)際上，從2017年下半年開始，在各方的協(xié)調(diào)下煤炭的減量置換政策力度加大。總體看，2018年煤炭行業(yè)供給側(cè)改革將向結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化產(chǎn)能的方向轉(zhuǎn)換，總體產(chǎn)能削減幅度下降，不排除2018年產(chǎn)能在2017年底基礎(chǔ)上出現(xiàn)凈增加的可能性。
產(chǎn)量與產(chǎn)能基本匹配。2018年1-2月全國原煤產(chǎn)量5.14億噸，3、4月原煤產(chǎn)量分別為2.90億噸、2.93億噸，1-4月原煤累計(jì)產(chǎn)量10.97億噸，同比增長3.8%。國家能源局表示，我國建成煤礦產(chǎn)能與產(chǎn)量基本匹配，按照已形成的產(chǎn)能預(yù)計(jì)2018年煤炭產(chǎn)量大概率將在37億噸左右。進(jìn)口煤方面，預(yù)計(jì)政策面將繼續(xù)延續(xù)總量控制靈活調(diào)控的方式，年度進(jìn)口煤量按照與2017年基本相當(dāng)預(yù)計(jì)為2.5億噸，市場(chǎng)可供資源量即為39.5億噸，同比增加4.7個(gè)百分點(diǎn)。
市場(chǎng)供需總體平衡有余。2017年的能源消費(fèi)總量為44.9億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，煤炭消費(fèi)量38.6億噸，煤炭消費(fèi)占能源消費(fèi)總量的60.4%。2018年的能源消費(fèi)目標(biāo)為總量控制在45.5億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，煤炭消費(fèi)比重要下降到59%左右，在完成控制目標(biāo)前提下的煤炭消費(fèi)總量在38.2億噸左右，與2017年基本持平。
需要注意的是，2018年1-4月全社會(huì)用電量同比增幅達(dá)到9.3%，且火力發(fā)電占比增加至76.4%，高出2017年2.9個(gè)百分點(diǎn)，將會(huì)直接帶動(dòng)煤炭消費(fèi)總量，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。根據(jù)1-4月數(shù)據(jù)顯示，城鄉(xiāng)居民用電占比已達(dá)到全社會(huì)用電的15%以上，將進(jìn)一步拉升高低溫天氣對(duì)市場(chǎng)的影響力；且因中間環(huán)節(jié)（眾多港口以及集運(yùn)站）庫存能力增強(qiáng)，貿(mào)易商對(duì)后市價(jià)格預(yù)期以及市場(chǎng)情緒也會(huì)影響價(jià)格拐點(diǎn)早于季節(jié)性的需求變化節(jié)點(diǎn)，表現(xiàn)出淡季不淡、旺季不旺特征，下游用戶通過淡季價(jià)格底部區(qū)間提前采購增加庫存、旺季價(jià)格高位期間延遲采購消耗庫存降低采購成本，一旦出現(xiàn)持續(xù)高溫或極寒天氣，極易形成市場(chǎng)價(jià)格拐點(diǎn)以及價(jià)格高位。
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